शेयर बाजार के जानकार अभी भी कहते हैं कि अर्थव्यवस्था में तेजी आएगी

S&P 500 इंडेक्स 9 दिसंबर के बाद से अपने सबसे खराब सप्ताह से बाहर आ रहा है, क्योंकि पूर्वानुमान से अधिक गर्म मुद्रास्फीति डेटा ने अटकलों को बढ़ावा दिया है कि फेड उधार लेने की लागत को कई गुना बढ़ा देगा, संभावित रूप से जुलाई में रुक जाएगा। निवेशकों की तुलना में कुछ हफ़्ते पहले नीति को कड़ा करने का यह एक कठिन रास्ता था।

हालाँकि, यह अभी भी काफी हद तक उस सिद्धांत के साथ है जो 2022 के अंत से प्रचलित है: कि इक्विटी साल के पहले छह महीनों में दूसरी छमाही में ताकत हासिल करने से पहले संघर्ष करेगी। स्टॉक-मार्केट टेक्निकल संकेत देते हैं कि निवेशक इस तर्क से सहमत हैं, क्योंकि एस एंड पी 500 का अपट्रेंड जो पिछली गिरावट से शुरू हुआ था, इस महीने इंडेक्स में 2.6% की गिरावट के साथ भी जारी है।

सैंक्चुअरी वेल्थ में मुख्य निवेश रणनीतिकार मैरी एन बार्टेल्स ने कहा, “हम फेड के दर चक्र के अंत के करीब पहुंच रहे हैं और बाजार उस पर छूट देना शुरू कर देंगे।”

बेशक, इस दृष्टिकोण के लिए जोखिम लाजिमी है। स्वैप व्यापारियों ने जुलाई में लगभग 5.4% की चरम दर देखी, जो फरवरी की शुरुआत में लगभग 5% थी। लेकिन एक नए पेपर का तर्क है कि इसे 6.5% तक बढ़ने की आवश्यकता हो सकती है, जिससे एक तथाकथित कठिन लैंडिंग की संभावना बढ़ जाती है जिसमें अर्थव्यवस्था मंदी की चपेट में आ जाती है। रोजियर सॉफ्ट-लैंडिंग परिदृश्य में, फेड मुद्रास्फीति को नियंत्रित करता है जबकि अर्थव्यवस्था का विकास जारी रहता है।

बार्टल्स ने कहा, “बाजार 5.5% पर एक टर्मिनल दर को संभाल सकता है, लेकिन यह 6% या उससे अधिक की दर को संभालने में सक्षम नहीं होगा,” यह वास्तव में बाजारों को हिला देगा।

एस एंड पी 500 के सप्ताह में गिरावट के लिए खतरनाक मुद्रास्फीति के आंकड़े एकमात्र ट्रिगर नहीं थे। वॉलमार्ट इंक. और होम डिपो इंक. जैसे दिग्गजों के भयानक पूर्वानुमानों ने भी मूड खराब कर दिया। यह सप्ताह टारगेट कार्पोरेशन और लोव्स कॉस से लाभ अपडेट के साथ, उपभोक्ता के स्वास्थ्य पर अधिक सुराग लाता है।

शेयर बाजार में गिरावट हतोत्साहित करने वाली हो सकती है, लेकिन यह ऐतिहासिक पैटर्न पर आधारित झटका नहीं होना चाहिए। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, पिछले 25 वर्षों में, एसएंडपी 500 के लिए फरवरी सबसे खराब महीनों में से एक रहा है, जिसमें औसतन 0.4% की हानि हुई है। जनवरी में 6.2% की छलांग लगाने के बाद बेंचमार्क गेज इस महीने 2.6% नीचे है।

बार्टल्स के लिए, आने वाले हफ्तों और महीनों में कोई भी पुलबैक खरीदने का अवसर होगा। वह सेमीकंडक्टर्स के साथ-साथ एयरोस्पेस और रक्षा शेयरों की पक्षधर हैं, जो 2022 के बाद एक क्रूर वापसी कर चुके हैं।

वह अकेली नहीं है। कार्सन ग्रुप के मुख्य बाजार रणनीतिकार रेयान डेट्रिक अपनी इस शर्त पर कायम हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था आर्थिक मंदी से बच जाएगी। उन्हें लगता है कि मुद्रास्फीति में और कमी आएगी, और यदि दरें अधिक समय तक बनी रहती हैं तो वह छोटी-कैप कंपनियों और लार्ज-कैप उद्योगपतियों की सिफारिश करते हैं।

फेड तैयारी

“मजबूत उपभोक्ता पर अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए वर्ष की दूसरी छमाही में तेजी लाने के लिए चरण अभी भी निर्धारित है,” उन्होंने कहा। “यह इक्विटी के लिए वरदान होगा।”

फेड की अगली दरों का निर्णय अभी भी लगभग एक महीने दूर है, जिससे बाजार में मुद्रास्फीति, श्रम बाजार और मजदूरी-वृद्धि के आंकड़ों की बाढ़ को अवशोषित करने के लिए काफी समय बचा है। ट्रेडर्स फेड के संभावित रूप से जंबो बढ़ोतरी पर लौटने की तैयारी कर रहे हैं: ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप 22 मार्च की घोषणा के लिए कसने के लगभग 30 आधार अंकों में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, और दो साल की ट्रेजरी की पैदावार शुक्रवार को 2007 के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।

ग्रोथ स्टॉक्स के लिए यह एक जहरीली पृष्ठभूमि है, जिसका मूल्यांकन ब्याज दरों में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील है। उन शेयरों ने इस साल की शुरुआत में मजबूत रैलियां देखीं, इस अटकल पर कि फेड जल्द ही अपनी बढ़ोतरी को रोक देगा। ऐसा कम लगने की संभावना के साथ, टेक-हैवी नैस्डैक 100 ने शुक्रवार को 1.7% की गिरावट दर्ज की, जो एसएंडपी 500 में गिरावट को ग्रहण करता है।

लेकिन फिर भी, बेयर्ड के बाजार रणनीतिकार माइकल एंटोनेली के अनुसार, शेयरों के लिए बुल केस तब तक बना रहता है जब तक फेड पिछले साल निर्धारित पथ पर रहता है।

उन्होंने कहा, ‘मुद्रास्फीति चरम पर पहुंचने के बाद कभी भी सीधी रेखा में नहीं गिरने वाली है।’ उन्होंने अनुमान लगाया कि फेड को नाटकीय रूप से अपनी टर्मिनल दर के लिए अपने अनुमानों को बढ़ाने के लिए मजबूर करने के लिए अपेक्षित मुद्रास्फीति और नौकरियों के आंकड़ों की पूरी तिमाही की आवश्यकता होगी।

उन्होंने कहा, “बाजार जरूरी नहीं कि दर वृद्धि से नफरत करे।” “यह नफरत करता है जब हाइक इसकी अपेक्षा से अधिक या इसकी अपेक्षा से अधिक तेज़ होती है।”

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