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这些天来,您可能会看到越来越少的美国年长者为您递交快餐订单或在当地杂货店兼职。

那些失踪的工人不仅导致“需要帮助”的迹象挥之不去,而且实际上使控制高通胀水平变得更加困难。

65 岁以上的美国老年人数量不仅在增加并达到退休年龄,而且他们重返工作岗位的人数也没有 COVID-19 大流行之前那么多。 根据贝莱德最近的一份报告,这不仅对工人短缺、薪酬和员工杠杆等问题有重大影响,而且对当前和未来的通胀水平也有影响。

“老龄化加剧了劳动力短缺,提高了抑制通货膨胀的成本,”贝莱德分析师报告说。

毕马威 (KPMG) 首席经济学家黛安·斯旺克 (Diane Swonk) 表示,从 1995 年到 2020 年 2 月,65 岁以上人群的劳动力参与率实际上一直在增长 财富. 但当大流行来袭时,他们的参与率由于各种原因而下降——包括这一人群更容易感染病毒,Swok 说。

尽管劳动力参与率已从 COVID-19 大流行初期的暴跌中恢复过来,但劳动力短缺仍然挥之不去。 其中很大一部分是由于年长的工人没有重返工作岗位。 Blackrock 报告称,截至 2022 年 10 月,例行退休已使 130 万美国人(64 岁及以上)失业。 另有 630,000 人因提前退休而离职。

美联储主席杰伊鲍威尔表示,目前的劳动力参与率差距主要是由于“过度退休”,或者超出仅因老龄化而预期的退出率 在周三的一次露面中指出。 在 350 万劳动力缺口中,这些超额退休人员估计占 200 万以上。

鲍威尔说:“年长工人的退休率仍然较高,而退休人员似乎没有足够多的人重返劳动力市场,无法显着减少过剩退休人员的总数。”

Swonk 说,这可能不是问题,除非没有足够的年轻工人来完全取代大量即将退休和永久离开劳动力市场的婴儿潮一代。

斯旺克说:“大流行病加速了人口老龄化事件的这种碰撞,进一步削弱了我们壮大壮年劳动力的能力。” “如果不进行重大改革,我们将无法填补这些转变留下的空缺。”

图表显示年龄劳动力参与率

这种短缺导致劳动力更加紧张,雇主一直在提高工资以吸引和留住他们需要的员工,同时干脆放弃所需的人员配置水平。 Blackrock 的分析师预测,仅靠美联储的加息不太可能解决劳动力短缺等制约因素。

“人口老龄化将损害美国经济在不造成长期通胀的情况下实现增长的能力,”分析师写道。 “经济活动将需要在较低水平上运行,以避免持续的工资和价格通胀,尤其是在劳动密集型服务行业。”

鲍威尔周三表示,虽然美联储在大流行初期报告供应链问题和与大流行相关的条件——而非工资——导致了价格上涨,但随着通货膨胀持续存在,这种情况已经发生了变化。 “不过,随着时间的推移,通货膨胀现在已经在经济中广泛蔓延。 虽然我仍然会说我们现在看到的通货膨胀主要与工资无关,但我们认为工资增长可能会成为未来故事中非常重要的一部分。”

还有与婴儿潮一代老龄化相关的额外成本,包括生活成本调整,例如明年将实施的社会保障计划。 Swonk 指出,从本质上讲,超过 6600 万人将获得 8.7% 的加薪。 “在美联储已经受到挑战的时候,这提高了他们的赌注,”她说,并补充说,当美联储试图冷却需求时,这可能会转化为相当显着的需求提振。

不幸的是,没有很多简单或短期的解决方案可以解决劳动力参与率面临的人口挑战。 改变游戏规则的最大解决方案是移民改革,但联邦层面几乎没有兴趣全面改革美国移民政策以提供更多工人。 合法移民在 2020 年和 2021 年跌落悬崖,虽然再次回升,但仍然不够。

“从我们面临的地缘政治紧张局势到气候变化,再到极端天气事件,再到人口老龄化和更严苛的边界——所有这些都使得世界更加容易通货膨胀,即使在 [the Fed] 杀死这一条膨胀巨龙。 这意味着我们不会回到 2010 年代那种低迷、不温不火、试图从金融危机中复苏的世界,而是回到一个充斥着通货膨胀和利率的繁荣-萧条周期加息,”Swonk 说。

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By Harry

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