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美联储本周可能会达到一个转折点,因为它宣布预计将再次大幅加息四分之三,这是连续第四次加息。

美联储官员可能会就是否是时候放慢加息速度展开一场激烈的辩论,加息旨在为 40 年来最严重的通胀降温,但也增加了经济衰退的风险。

在美联储最近一次会议后的周三新闻发布会上,主席杰罗姆鲍威尔可能会暗示即将转向小幅加息。 这样做将使官员有时间评估加息的影响。

鲍威尔不会明确说明美联储可能采取的下一步行动。 但经济学家表示,他可以承认官员们正在讨论在 12 月将利率下调至半个百分点。 美联储的加息已经导致借贷利率高得多,从抵押贷款到汽车和商业贷款。

这些较高的贷款成本尤其削弱了国内市场。 抵押贷款买家房地美报告称,30 年期固定利率抵押贷款的平均利率(一年前仅为 3.14%)上周自 2002 年以来首次突破 7%。 现有房屋的销售量连续八个月下降。

美联储官员强调,他们需要大幅加息以抑制通胀,这给数百万家庭带来了困难。 高通胀也成为共和党在国会中期选举中对抗民主党的核心攻击点。

然而,一些经济学家表示,美联储应该很快考虑缩减自 1980 年代初以来最快的加息步伐。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)表示:“现在是考虑调整这些加息的时候了。” 她说,随着美联储接近完成加息,“不那么猛踩刹车是有道理的。”

美联储的基准短期利率在 3% 至 3.25% 之间。 9 月份,政策制定者预测他们将在年底前将其再提高 1.25 个百分点。 该时间表表明周三加息四分之三,十二月加息半个百分点。

美联储的一个担忧是,如果它暗示可以放松信贷紧缩,金融市场可能会得出结论,它很快就会完全停止加息,并可能在明年降息。 股票和债券价格将走高,与美联储减缓经济增长的努力背道而驰。

美联储观察人士表示,央行可以通过两种方式避免引发任何错误的乐观情绪:官员们可以在周三重申其 9 月会议纪要中的一个观点,从而发出强硬的反通胀信息。 会议纪要显示,政策制定者宁愿在加息方面犯错,而不是加息过少并冒着使高通胀长期存在的风险。

另一种可能性是,当政策制定者在 12 月更新他们的经济预测时,他们可能会在明年初额外加息 25 个基点,以强调他们遏制通胀的决心,通胀在 9 月份达到了令人惩罚的 8.2%。

美联储可能很快开始撤出的一个原因是,一些早期迹象表明通胀可能在 2023 年开始下降。受高价格和高成本贷款的挤压,消费者开始减少支出。 供应链的混乱正在缓解——过去一年海运成本暴跌了 67%——这意味着短缺减少了。 工资增长趋于平稳,如果随后出现下降,将减轻通胀压力。

不过,就目前而言,许多美联储官员表示,他们几乎没有看到通胀以可持续方式下降的迹象。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利最近表示:“我们需要看到核心通胀和服务业通胀的实际进展,但我们还没有看到。” (核心通胀不包括波动的食品和能源成本,被认为是潜在价格压力的良好反映。)

有些人听起来更乐观。 美联储副主席莱尔布雷纳德列出了通胀可能很快下降的几个原因,包括零售商降价以清理过剩库存。 因此,她表示“有意识地向前推进”将有助于美联储确定经济如何应对加息,以及可能需要加息多少。

旧金山联邦储备银行总裁玛丽戴利最近指出,央行不会无限期地加息四分之三。

“现在是开始谈论下台的时候了,”戴利说。

大多数缓解通胀的迹象都出现在私营部门的数据源中,包括跟踪租金和房价的网站。 一些经济学家认为,美联储官员在未来几个月将不得不更加重视这些消息来源。

例如,数据公司 ApartmentList 表示,新租约的租金从 8 月到 9 月今年首次下降。 即使在过去 12 个月中跟踪,租金仍保持 6.8% 的高涨幅,远低于一年前衡量的 12 个月 17.1% 的涨幅。

然而,在政府的消费者价格指数中,房价仍以数十年来最快的速度上涨。 这反映了许多人正在经历的事情:现在正在续租的公寓居民可能面临比一年前更高的租金。

住房成本的放缓最终将反映在政府的数据中,尽管可能需要一年或更长时间。 许多经济学家认为,在那之前,美联储将不得不考虑那些放缓的住房成本。

Nationwide 首席美国经济学家 Kathy Bostjancic 表示,随着利率达到减缓增长的水平,并且实时数据显示租金和工资放缓,美联储官员“需要从前挡风玻璃看,而不是从后挡风玻璃看,对他们的加息更加小心。”

其他央行已经开始撤退。 尽管预期加息四分之三,但加拿大央行上周仅加息半个百分点。 欧洲央行将基准利率上调 0.75 个百分点,但暗示其加息可能会降温。

TD Ameritrade 的经济学家表示,这些举措“助长了对所有全球央行都将转向鸽派的预期”。

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By Harry

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